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　　投资要点：

　　2 月月度核心观点。2 月进入A 股上市公司的年报披露季，截止2月28 日，418 家医药类上市公司中，125 家业绩快报，超8 成公司预喜，72 家净利润翻倍，14 家亏损，去年同期有150 家药企披露业绩情况，超过7 成预喜，64 家净利润翻倍，13 家亏损。近期欧洲多个国家宣布与新冠病毒共存，“疫苗+新冠药物”仍然是未来抗疫的主要手段，建议持续关注疫苗和新冠药物相关的投资机会，重点公司包括智飞生物(300122)、君实生物(688180)、众生药业(002317)、药明康德(603259)、博腾股份(300363)、凯莱英(002821)、红日药业(300026)、以岭药业(002603)。

　　市场行情回顾：2 月(2022 年2 月1 日至2 月28 日)，申万生物医药行业指数上涨5.18%，同期沪深300 上涨1.44%，跑赢沪深3003.74 个百分点，行业整体表现在28 个申万一级行业指数中排名第9 位，较上月排名大幅提升。

　　医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE 走势看，截至2022 年2 月28 日，行业的动态PE 为31.44 倍，处于近10年来的相对低位水平，较上月有所震荡，考虑到杀跌时间较长，且新变种毒株传播范围广，较为隐匿，医药板块或将再次获得资本市场的青睐，给于行业“强于大市”的投资评级。但是不同子行业也现分化。

　　风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。

（文章来源：中原证券）

文章来源：中原证券

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