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　　投资要点

　　受消息面影响，动力煤主力合约午后大幅跳水，跌幅一度达10%。

　　2月25日，发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，首次明确秦皇岛下水煤5500中长期交易含税价格在570-770元/吨比较合理，且明确了晋陕蒙主产区出矿交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。价格司司长表示，一旦价格超出合理区间，立即采取调控监管措施，促进煤炭价格回归合理区间。

　　当前秦港下水煤价仍维持在1000元/吨左右，市场资源紧缺，秦港库存维持低位运行。在政策引导下，待产地煤价大幅下跌后，发运不再倒挂，港口情况将逐步得到缓解。

　　近期全国天气陆续转暖，民用电减弱，也从基本面上为煤价回归合理区间提供支撑。目前电厂存煤尚可，人民铁道网消息，截至2月23日，铁路直供电厂存煤6235万吨，存煤可耗天数21.7天。

　　综合来看，目前虽然港口贸易商现货有一定成本支撑，但在悲观市场情绪笼罩下，恐出现踩踏式甩卖的情况。源头产地煤价回落后，港口煤价将随之下跌，煤价逐步回归理性区间指日可待。

（文章来源：东海期货）

文章来源：东海期货

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